珂萊蒂爾將于港交所掛牌，與贏家服飾大有淵源
國內女裝市場真是有意思。身為深圳女裝行業的領頭企業之一，倡導“盛年女性”服飾概念的陳靈梅所執掌的贏家服飾還未見有上市動靜，陳靈梅的兒子金明所執掌的女裝企業珂萊蒂爾控股有限公司卻將要先一步在港交所掛牌上市。
6月17日，珂萊蒂爾控股有限公司（下稱珂萊蒂爾集團）開始全球發售，發售數量為1.25億股，其中在香港公開發售1250萬股，國際發售1.125億股。每股發行價為3.05~4.51港元。若以每股發行價3.78港元計算，預計募集資金凈額為4.253億港元。預計于6月27日掛牌交易。
依據招股書，募集資金中的2.126億港元將用于開設新直營零售店，占募集資金總額的50%；8505萬港元用于開發新品牌，占比為20%；4253萬港元用于進一步發展電商業務，占比為10%；4253萬港元用于珂萊蒂爾（Koradior）品牌的推廣及市場營銷，占比為10%；2126萬港元用于升級ERP系統 ，占比為5%；其余5%的資金用作營運資金及一般企業用途。
可以說，相較于陳靈梅執掌的贏家服飾，以及瑪絲菲爾、歌力思、影兒國際等其他同行，2007年才起步、經營時間僅7年的珂萊蒂爾著實可謂是深圳女裝行業的一名新秀。但就是這名新秀，卻成為深圳女裝企業中首個登陸資本市場的“吃螃蟹者”。
說起珂萊蒂爾集團，就不得不提起此前的深圳市娜爾思服飾有限公司。2007年5月，深圳娜爾思服飾更名為深圳珂萊蒂爾，為集團的附屬公司。深圳珂萊蒂爾成立時，分別由珂萊蒂爾集團業務行政總裁、主席兼執行董事金明的母親陳靈梅及父親金景全擁有71.20%及28.80%股權。
2007年3月，金明分別向陳靈梅及金景全收購深圳珂萊蒂爾53.20%及20.80%股權。經此收購，金明、陳靈梅及金景全分別持有深圳珂萊蒂爾74%、18%及8%的股權。當年，金明與現任集團總經理兼執行董事的賀紅梅（此前就職于贏家服飾）創立了Koradior品牌。 2011年7月，陳靈梅轉讓其持有的18%股權給金明胞弟金瑞。2011年12月，金明、金景全及金瑞轉讓深圳珂萊蒂爾的全部股權予深圳金和鑫，完成公司重組。重組前，深圳珂萊蒂爾一直為深圳金和鑫的全資附屬公司。
重組后，Koradior Investments成為珂萊蒂爾集團唯一股東。Kingstun Holdings則持有Koradior Investments全數已發行股本，而Kingstun Holdings全數已發行股本則由Fiona Trust持有，Fiona Trust由金明設立。全球發售完成后，Koradior Investments將持有集團約65.25%已發行股本，金明為控股股東。
目前，珂萊蒂爾集團旗下女裝產品最大的OEM加工商為深圳贏家服飾。而陳靈梅、金景全及金瑞分別持有贏家服飾53%、29%及18%的股份。同時，珂萊蒂爾向贏家服飾租用一個倉庫。
2011~2013年，珂萊蒂爾集團支付給贏家服飾的加工費用（包括增值稅）分別約為1272萬元、2775萬元、4094萬元，分別占集團同期的外判產品采購額及外判費用總額的15.50%、21.41%及23.97%。
因此，珂萊蒂爾上市后，深圳贏家服飾將成為其關聯交易方。
2013年銷售額7億多元，擁有零售店254家
珂萊蒂爾集團旗下主品牌為Koradior（珂萊蒂爾），主打高端時尚和都會簡約風格，其主要目標顧客為30~45歲的具有經濟實力的女性。
2012年9月，集團新推出La Koradior 品牌。La Koradior更加奢華，定位于高端正式女裝，大部分La Koradior產品主要采用進口面料，并用品牌水晶作為配飾。
當前，集團研發設計團隊共有61名成員，并聘請Luigi Fabio Piras和“中國十佳設計師”房瑩擔任設計顧問。2011~2013年，Koradior及La Koradior品牌合計推出的SKU分別為1122個、1456個及2060個。
招股書數據顯示，2011年，珂萊蒂爾集團的銷售收入為3.27億元人民幣（下同），其中直營零售店收入為3.173億元；毛利為2.078億元，凈利潤為1944.2萬元，毛利率為 63.54%，純利率為5.94%。
2012年其銷售收入為4.85億元，同比增加48.32%；其中直營零售店收入為4.335億元，同比增加36.62%；毛利為3.045億元，同比增加46.54%；凈利潤為2781.2萬元，同比增加43.05%；毛利率為62.79%，純利率為5.74%。 2013年其銷售收入為7.019億元，同比增加44.72%；其中直營零售店收入為6.487億元，同比增加49.64%；毛利為4.864億元，同比增加59.74%；凈利潤為8011.2萬元，同比暴增188%；毛利率為69.30%，純利率為11.41%。
2011~2013年，其主品牌Koradior的銷售收入分別約為3.27億元、4.78億元、6.704億元，分別占集團總銷售額的100%、98.52%及95.51%。
2014年一季度，集團收入為2.2343億元（未經審計），同比增加53.55%。收入增長源于產品的平均售價及銷量增加。其毛利率約為72.79%，較去年同期的71.67%微幅提高。
2013年，其直營店產品銷量為43.8萬件，整體平均售價為1480元，整體平均吊牌價為2309元。其中，冬裝平均吊牌價為3579元，平均售價為2295元；夏裝平均吊牌價為1708元，平均售價為1095元。電商平臺銷量為6.2萬件，平均售價為504元。店鋪方面，2011~2013年，其總零售店鋪數分別為119家、177家、254家；位于百貨公司的直營零售店分別為102家、150家、205家；位于購物中心的直營零售店分別為7家、11家、26家；經銷商營運的零售店分別為10家、15家、17家。其直營店主要開在一二線城市的零售業黃金地段，經銷商店鋪主要開設在三四線城市，如烏魯木齊、安康、盤錦及張家口等。從2012年開始，公司開始開設直營特賣場，當年開1家，2013年年末增至6家。在2013年年末的254家總店鋪中，213家是Koradior 品牌零售店，9家是La Koradior 零售店；其余32家為雙品牌零售店，店內同時銷售Koradior 和La Koradior。6家特賣場中，5家銷售Koradior 品牌，1家為雙品牌店。
2014年一季度，新開19家直營零售店，并增加3家經銷商店，關閉2家低效直營店。期末，共有254家直營零售店和20家經銷商店鋪，貴賓卡會員人數為34021人。
根據獨立市場調查公司弗若斯特沙利文數據，以2013年零售收入計，珂萊蒂爾是中國高端女裝企業中領先且快速增長的企業之一，在中國高端女裝市場位居第六。2011~2013年，它在國內高端女裝市場的占有率分別為0.72%、0.87%及0.98%。但是，收入和規模的快速擴張，同時也帶來了庫存的快速增長。
2011~2013年，珂萊蒂爾集團各年度計提的存貨撥備分別為32萬元、78萬元和30萬元；庫存金額分別為3750萬元、7345萬元、1.3億元，分別占流動資產總值約33.93%、41.95%及40.16%；公司存貨周轉天數分別為94.57天、112.21天和172.39天。珂萊蒂爾集團表示，存貨周轉天數增加的原因主要是由于持續擴展零售店網絡；同時，為籌備2014年下半年計劃推出新品牌而額外生產的制成品。
加速開設直營店是資金主要投向，下半年將推新品牌
鞏固及擴張銷售網絡及渠道是珂萊蒂爾集團下一步首當其沖要做的。依據招股書，珂萊蒂爾集團上市后募集資金的主要用途用于加速擴張，開設新直營零售店，該項目投資金額占到整體募集資金總額的50%。依據計劃，接下來，在具有增長潛力的一二線城市，公司將繼續主要通過拓展直營零售店擴展銷售網絡，主要進駐那些可提升品牌知名度的購物中心。珂萊蒂爾集團認為，當前國內一二線城市的大型百貨公司和購物中心數量急增，正是集團擴展零售網絡的大好良機。同時，將繼續拓展在較具購買力的三四線城市（如九江、溫州、煙臺及威海）的黃金地段的市場。
依據規劃，2014年下半年將新開37家直營店，2015年年底前新開75家直營店。此外，還將繼續擴展電商業務。招股書數據顯示，2011~2013年，Koradior品牌在天貓商城、當當網、唯品會及王府井網上商城等第三方電商平臺的銷售額由285萬元增至3138萬元，復合年增長率達231.68%。由于初步嘗到甜頭，公司認為，電商平臺銷售潛力巨大，將進一步擴展電商業務，將增加對公司天貓商城旗艦店的資源投入，并在更多的第三方電商平臺推出產品。而且，還將成立一支設計團隊，專門開發電商平臺的獨有專供產品，其部分產品將由門店的暢銷貨品改良而成。開發新品牌是第二個重要發展方向。依據招股書，計劃開發新品牌項目的投資額占募集資金總額的20%。依據戰略規劃，“多品牌策略”將是珂萊蒂爾集團未來奉行的重要戰略之一，通過不同定位的多個品牌，以滿足相同年齡層的女士在不同場合的著裝需求。在已有的兩個品牌的基礎上，集團與韓國設計公司I.S. Planning合作設計的新品牌Koradior elsewhere預計將于2014年下半年推出。該品牌風格定位于悠閑、摩登又不失優雅。
韓國公司I.S. Planning于2006年成立，曾協助建立多個韓國女裝品牌。當前I.S. Planning向多個中國及國際品牌提供品牌建設及推廣服務。
根據與I.S. Planning簽訂的雙方協議， I.S. Planning將與珂萊蒂爾集團合作設計及開發產品，為Koradior elsewhere品牌的下一季秋冬及春夏系列產品提供企劃設計和相關服務，首期合作為期一年。
珂萊蒂爾集團表示，相信新品牌會為目標顧客提供一個新產品系列，與現有的Koradior及La Koradior品牌相輔相成。通過開發新品牌，進一步推廣Koradior 品牌及推動銷量增長。
此外，珂萊蒂爾集團還計劃策略性收購女裝品牌，“會優先考慮收購那些能夠與我們現有品牌相輔相成、而不失獨特風格的品牌”。不過，目前尚無明確的收購目標。
同時，或通過代理方式獲得一些在中國具備發展潛力的高端女裝品牌的經銷權，以進一步發展品牌組合。
